市场推广费近年来攀升 一品制药闯关创业板胜算几何

成立将满十年之际，河北一品医药控股公司有限美国公司（以下简称“一品医药”）也要向资本零售商发起人冲击，拟登陆上交所。排队近5个月，深交所近期向一品医药发出七轮问询函，美国公司IPO向在此之前推进一步。据了解到，一品医药主要从事化学化学合成及其杀菌剂系列产品的研制、生产和经销，调查结果周内美国公司零售商提倡酬劳大幅走高，这让美国公司此次IPO备受零售商误导。

调查结果周内提倡酬劳年内超4亿

作为一家化学原料医药行业，一品医药调查结果周内的提倡酬劳也在大幅走高。

招股书推断，一品医药成立于2013年5月，美国公司内部管理者团队小团体主要来自于河北省药物研究所实验药厂，是国内较早生产高热性胸部麻醉药的行业之一，专注于化学杀菌剂和化学合成的研制、生产和经销。从内部系列产品来看，一品医药内部系列产品为盐酸扎地尔有效成分、高热用七氟烷、盐酸罗哌卡因有效成分及复方α-酮酸化学合成等，并中轴了门冬丙酸鸟丙酸有效成分、氟杜尔芬酯化学合成等杀菌剂和化学合成，涵盖了心血管类、麻醉类、人体内类等多个领域。

此次申报上交所上市，一品医药也有极强的业绩支架，美国公司2019-2021年净利稳步增长，对应实现不属于业绩分别约为3261.46万元、4260.4万元、6592.74万元。今年上半年，一品医药实现中国工商银行、不属于业绩分别约为1.8亿元、2517.11万元。

不过，在一品医药招股书中，美国公司零售商提倡酬劳大幅走高格外显眼。具体来看，2019-2021年以及2022年上半年，一品医药经销酬劳用分别为9075.94万元、1.33亿元、1.51亿元、7674.26万元，占总当期中国工商银行的比例分别为40.75%、43.14%、42.94%、42.7%。

经销酬劳用中，包括提倡酬劳、职工薪酬、差旅酬劳、办公酬劳等，其中零售商提倡酬劳在经销酬劳用中占总比较高。调查结果周内，一品医药零售商提倡酬劳分别为8146.44万元、1.25亿元、1.39亿元、7119.64万元，处于大幅走高态势，占总当期经销酬劳用的89.76%、94.01%、92.33%、92.77%。

经计数，调查结果周内，一品医药提倡酬劳合计达到4.17亿元。

具体上，对于一品医药大幅走高的提倡酬劳，深交所也曾顺利进行过交待，曾尽快美国公司说明提倡酬劳的具体构成、款项、酬劳用归集核算方式及会计处理，以及酬劳用支出的合理性、提倡服务酬劳中是不是存在经销返利等。

经济学家宋清辉对南京世界日报采访表示，经营范围提倡酬劳用尤其敏感，一直都是商贸贿赂的高发区。在在实践中当中，医药行业召开讲座，应邀的一般都是医生、美国公司等买家单位，部分提倡酬劳用最终以其他的形式受惠给买家方，这也是医药行业的灰色地带。

荐举独立机构独立性见误导

上交所IPO便是，一品医药荐举独立机构独立性也是监管层高度重视的重点项目。

据了解到，一品医药股东共青城润信、泰州鑫泰、张家港润信系荐举人和信建投附属公司子美国公司和信建投资本管理者有限美国公司参与设立的投资基金，分别持有人美国公司1.456%、0.728%、0.728%的控股公司，收购相关协议的订立时间为2020年10月至11月。而在次年1月，荐举独立机构的项目团队月底示意工作。

针对各种因素，深交所也尽快一品医药说明项目团队月底示意、签署《公开发行股票辅导协议》在此之前，荐举人是不是已实质上开展相关经营范围，是不是符合荐举经营范围相关规定，收购事项是不是对荐举经营范围独立性致使紧迫影响，是不是符合券商荐举直投的相关规定。

股权关系推断，一品医药的实控其所梁竞辉、戴旭光，俩人已签署了《明确行动协议》，合计支配美国公司35.77%的股权。

需要指出的是，截至2021年12月31日，梁竞辉、戴旭光及其支配的关联主体借款保证金超过2亿元，如不能按期偿还借款，则其持有人的一品医药控股公司可能被担保人尽快冻结、处置，对一品医药具体支配人稳定性致使紧迫影响。

此次闯关IPO，一品医药拟筹资5亿元，投向“湖北两科化学合成、液体剂、高热溶液剂、注射剂生产项目”“药品研制项目”“补充流动资金”，分别拟完成筹资3亿元、5000万元、1.5亿元。针对相关问题，南京世界日报采访向一品医药董事会办公室发去采访函，不过截至采访发稿对方从未回复。

南京世界日报采访 马和换换