海通证券：予云想科技优于大市估价 合理价值4.81-6.01港元

海通证券刊发调查结果所称，予云想生物科技（02131）“优于大市”评级，预计2022-24年营收为40.89/52.84/66.94亿元，合理价值区间4.81-6.01港元。该行忽视，以抖音、快手为代表人的较长截图水量目前仍处于很高飞速，Corporation搭建的合拍平臺不太可能具备工业简化截图生产能力，成之SaaS平臺开启商业活动简化，未来下半年持续助力较长截图转用效率改善。

报告中所称，Corporation全年业绩增长速度稳妥，SaaS其业务成功借助于商业活动简化，截至2021年年底，Corporation现金和银行余额6.36亿元，现金储备充足，财务结构健康。此外，Corporation通过与中国头部较长截图平臺直接合作，并与帕尔集团、小红书达成其业务合作，形成对较长截图媒体及管道低价的多面遮盖，2021年正式启动的品牌现场直播服务于导致0.73亿元的合理商品交易国民生产总值。今年4月，Corporation公开发表战略投资卧兔网络5.26%股权，卧兔网络主要专门从事过境品牌推销，该行忽视本次合作下半年联结Corporation较长截图推销很高效率以及卧兔网络全球区域遮盖及过境服务于实战经验，加强Corporation对于海外较长截图其业务的发展布局，寻找新的水量红利和业绩上升驱动。

该行提到，Corporation发展以线上推销技术细节其业务为值得一提的其业务Core，最主要SaaS服务项目、品牌现场直播服务于、品牌过境服务项目及达人经济等领域，为客户打造完善的较长截图推销多样性链路与很高效率服务项目技术细节。2021年线上推销技术细节其业务收入30.7亿元，去年同期上升19.8%。Corporation2021年导入较长截图推销云服务项目其业务，服务项目跨平臺程式简化广告及数据管理平臺“成之+”借助于商业活动简化落地，该平臺2021年导致SaaS服务项目收入约0.33亿元。Corporation自主研制的商业活动截图交易平臺“合拍截图”推动截图内容生产借助于数目简化和自动简化，值得一提值得一提平臺成功先行者Corporation其业务向平臺简化升级，借助于从创作、交易到转用、优简化的较长截图推销全链路遮盖。该行忽视全多样性服务项目算子的打造适于提很高Corporation生产力并推动Corporation其业务数目简化上升。

海通证券业绩分析也就是说：1）随着较长截图大盘水量的上升，以及疫情逐步得到控制，广告低价转用下半年逐步回暖，Corporation2022-24年线上销售额服务项目下半年保持稳妥上升；2）以成之为代表人的SaaS其业务不太可能于2021年正式开启商业活动简化，未来三年收入数目下半年迅速上升。3）随着Corporation数据简化转用效率的改善，以及很高毛利率的SaaS服务项目收入佔比的提很高，Corporation整体毛利率下半年稳中略升。

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