智氪点评 | 一年亏超7亿美元的伊利诺伊州未来，还有未来吗？

文 | 刘玥婷

编辑 | 黄绎达

近日，“自动驾驶第一股”科罗拉多州更进一步（证券代码：TSP.O）披露了2021Q4及上半年税后。

业绩方面，科罗拉多州更进一步在2021年上半年付诸营业收入626.1万美元，营业收入快速增长240%；Q4单季付诸营业收入205万美元，营业收入快速增长178%。

利润方面，2021年科罗拉多州更进一步经营不善继续增大，上半年净经营不善为7.33亿美元，营业收入减少312%；上次四季度净经营不善为1.15亿美元，营业收入减少164%。

可以注意到，无论是上次四季度还是上半年，科罗拉多州更进一步的经销商额都有着大幅快速增长，而这很大一部分得益于低基数因素，而且净经营不善还在接下来增大，看似高快速增长的经销商额却不及净经营不善的零头，可谓杯水车薪。

科罗拉多州更进一步2019-2021经销商额与归母销售收入，的单位：万美元 wind、36氪搜集

2021年4同月，科罗拉多州更进一步在加拿大纳斯达克香港交易所，作为“自动驾驶第一股”，科罗拉多州更进一步也引来注目。香港交易所2个同月后，恒指冲到平均海拔79.84美元/股，但随后一路震荡下行，累计2022年3同月，其恒指最大跌幅已近90%。

毕竟，主要叫作自动驾驶始创公司以后半期能够大值的开发投入，而且基本没有收入，同时期间额度开支也很高，总之烧钱是这个行业的通病，科罗拉多州更进一步纯净无法幸免。

科罗拉多州更进一步经营规模不大，经营不善却连年创新高，主要系开发开支和经销商管理额度的成倍快速增长。2019~2021年间，科罗拉多州更进一步每年开支的开发额度、经销商额度和一般及行政额度开支合计分别为0.87亿美元、1.71亿美元、4.05亿美元。其中，开发额度率分别高达73.6%、77.4%、70.9%。

科罗拉多州更进一步所专注的自动驾驶商用车这个赛道，值产自动驾驶卡车和维护现有宝马，都能够非常大的资本开支。预计在可预见的更进一步，还将产生巨额开支和接下来经营不善，唯有加快推进商业化、用经销商额证明其商业模式的合理性才能扭转局面。

正如科罗拉多州更进一步的招股书中披露，商业化产品要到2024年才开始交付，如果一辆卡车一年可付诸6万美元经销商额，则能够宝马货运数目达到5000辆时才能付诸收支平衡。累计2021年底，科罗拉多州更进一步自动驾驶卡车预订值提高至6975辆，也算得上一个出乎意料了，但还是要看先行数目的上到。

所以，短期看说道获利还为时过早，才会通过尽快推进商业化来减缓经营不善。而科罗拉多州更进一步也暗示，预计2022年上半年经销商额为900-1100万美元，经营不善幅度未来将会减缓到4-4.2亿美元。

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