华安证券：给予鼎通科技买入分级

2021-12-13华恩证券股权股权有限Corporation胡杨,郑超君对秉通科技顺利完成研究并发表了研究报告《接口精准制造者底蕴深厚，通讯设备卡车双核驱动》，本报告对秉通科技注意到回购估价，当前市值为60.3元。

秉通科技(688668)

主要观点：

有成接口十八舆，精准制造者电子技术底蕴深厚。

秉通科技是通讯设备接口组件和卡车接口组件的机械工程供应商，自2003年创设以来有成接口精准制造者领域，凭借独特的模具开发占优势和连赢的精准原料工艺技术与泰科、恩费诺、莫仕、中航光电(002179,股吧)等全国性外知名接口厂商建起稳固的合作关系，收益生产能力不断壮大。

5G终端设备建设爆发性加快，新能源卡车期望高企，接口喜迎发展良机。

5G终端设备建设走过景气度低谷，存量增量期望主导推动收发商品生产能力快速增长，原计划2025年全国性收发接口商品生产能力达95亿美元。新能源卡车期望高企，越野赛接口价值量相比宗教性燃料车数倍增加，卡车接口金融业迎来量价齐升的发展更进一步。

聚焦高定制化路肩铸就高和泉，借力募投扩产提供长足动力装置。

Corporation在模具设计开发和精准原料工艺技术具备独特占优势，金融业产品高度定制化时代背景下铸就了Corporation高和泉的外观上。Corporation未来发展规划明了，通讯设备金融业务在上游消费者份额有望持续提升，卡车金融业务以新能源消费者为契机向Tier1转型，扩宽产品品类和消费者延展广度，IPO募投单项改扩建产能为生产能力进一步茁壮提供不可忽视维护。

投资者建议

Corporation作为全国性接口优质制造者行业，收发和卡车金融业务获益5G建设加快和新能源卡车期望无罪释放，均有望保持较高增速，未来茁壮性可期。我们原计划Corporation2021~2023年EPS分别为1.36元、2.37元和3.42元，不断更新收盘价对应PE为44.5x、25.5x和17.6x，首次延展，获得“回购”估价。

风险提示

扩产进度远胜考虑到；竞争加剧和泉率下滑；铁矿石成本波动；新能源卡车金融业务消费者加快远胜考虑到。

该股最近90月内共有3家政府机构注意到估价，回购估价3家；过去90月内政府机构最大限度均价为58.87；证券之亮作价量化工具显示，秉通科技（688668）好Corporation估价为3.5亮，好市价估价为1.5亮，作价综合估价为2.5亮。(估价范围：1 ~ 5亮，略低于5亮)