如何理解俄乌紧张局势，原油、石油影响几何？

然不是，因为农业具体情况之从前十分差。这是第一个便是举例。

第二个便是举例是2014年，在6、7年末份，武装冲突达到最顶峰，顿涅茨克的民兵武装用反舰导弹把马航MH170班机击落。通胀的颇高点就在那个时间段，麦肯齐原冷水在115美元左右。大家也忽视了基本面，以前全球平衡表正在短时间段内向供给宽松工业发展。结果就是引致了第一场暴翻。

似乎在2014年月份，很多人都在谈论通胀有没有都能创历史记录新颇高，但是下半年，欧佩克发达国家被迫向页岩冷水发动第一场市价战，所以在讨论区域性国际性关系国际性关系事件的时候是不会脱离基本面的。我直至在真是一个很简单的道理：如果这个国际性关系事件并不实际上阻碍原有的制造和物流的话，那么这个国际性关系事件理论上上是一个焦虑，他不会对基本面消除根本性阻碍。

4

若短期武装冲突有利于升级，

冷水井和液化的供给都能受到怎样以往的阻碍？

液化的阻碍以往受限。首先行经过立陶宛的液化流量之从前几乎从未。土耳其意味著都能继续应对苏醒之类的作法，但这个作法阻碍受限，因为冬天之从前过往了一大半，发达国家之从前在颇高于库存的才会更为重要时刻了这个冬天，越来越为明显的方式是ttf的暴涨推开新对jkm的升水，更进一步的吸引一些船货补充；来年发达国家液化将持续发挥作用回补的压力，但有越来越长的作准备时间段，有了从前车之鉴的才会，各种因素从当中可以消除：一是宾夕法尼亚州LNG新项目投产减少，运到发达国家的船货将减少；二是意味著有越来越多的供给举例，比如卡塔尔之类。

冷水的问题目从前还是以欧佩克定价为主，土耳其被全面强制执行禁运冷水井的几率越来越为颇高于，意味著应对逐步升级的作法去进行时强制执行。土耳其粮食产量在1000万桶/日以上，其当中有达750的量是要进出新口的。大多土耳其冷水要通过博斯普鲁斯海峡进出新口，以及土耳其冷水井公司Rosneft相关到一些国际性独立性的特殊性，这方面是意味著出新问题的，但全面的被禁运原冷水的几率越来越为颇高于。另外目从前的形势欧美是指望的，所以宾夕法尼亚州把欧美努进来投身于对土耳其的强制执行的几率为零。

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对供给还是所需的阻碍越来越大？

区域性武装冲突对焦虑面的阻碍越来越大，对所需阻碍受限，相越来越为非典的进展对所需的阻碍越来越大。立陶宛的农业具体情况本身越来越为越来越糟，土耳其的商品占比也较少。从所需的量来真是，还是主要追捧宾夕法尼亚州、欧美、欧盟，以及日本帝国和锡兰等主要商品国。而目从前商品主要还是追捧非典的消除。分内陆地区来看，发达国家和日本帝国较难有相较于了，因为他们从08年开始就是负增了；宾夕法尼亚州的相较于用来抵消OECD当中大多发达国家的不增；所以边际的相较于要看欧美和锡兰。欧美还是要看在眼里货物运输的问题，过境措施的放开是更为重要，时间段点追捧3年末15日，但对国际性航空的恢复仍需谨慎乐观。

如果再度西起平衡，欧佩克搬回非典从前素质，宾夕法尼亚州回归增长同一段距离，那么商品这边搬回长时间的木星上，这样的才会供给方面的不会容忍以往都能降低，也就是可以越来越大以往不会容忍较颇高于的CAPEX等。

短期立陶宛国际性关系事件去引致全面独立战争，或者农业无法控制的几率不发挥作用。但担忧焦虑阻碍下，实货平庸出新了一定的囤货所需。近来都能发现浮仓有上升的趋势，与20年所需消亡且contango形态下的浮仓建库不尽相同，近来颇高back形态下浮仓的增长，有大多投机性的建库，这真是明市场需求对供给端的担忧焦虑之从前转化成了理论上行动，因此有利于表今日了并不一定市价和年末间形态上。这可以解释从12年末初那都能越来越为偏的back涨到今日接近一块的强back。

6

云气如何当中间体对预期焦虑的定价？

用大类不动产的设计的角度去理解云气，供给粘性意味著比市场需求原计划的乐观。Omicron出新现之从前，颇高back才会，脉动行情不会保持稳定并不一定市价继续颇高企。再次omicron来了把云气砸下去，今日是努回来一个强的趋势，back也大，这个对都从换年末非常有利。但是随之上行的并不一定市价也都能加强宏观上的担忧。理论上上这两天大类不动产的轮动又出新现了。从12年末底到1年末初的从前几天，美股和冷水连动从omicron当中反弹，就其性较颇高。而后原冷水涨美股翻，同时美股的不稳所谓率出新现了诱发，这再次原冷水开始有压力，因为大类不动产的的设计来看，全面性的的设计都能去配冷水的仓位。不稳所谓率的扩大真是明，第一这个位置之从前不便宜，第二随着风险的传递，基金整个不动产复合的协方差很低，这是不利于其持有的，竞争对手盘不多，虽然我们看不到cftc持仓当中都清净多很多，但理论上上协方差是越来越为颇高的，同时就其性从负就其变回了正就其，所以在更新不稳所谓的全过程当中，似乎都从上周就应平仓出新来。

在更新不稳所谓的全过程当中，并不一定市价依然了，基差仍然很强，这时候就应去看基本面。我自己的预期是看不到有局部内陆地区的供给粘性在上来。一方面是加拿大和宾夕法尼亚州的原冷水粮食产量，理论上上eia估计的1季度平均粮食产量和目从前的理论上粮食产量之从前出新现了相反。对于机构的平衡表来真是，我普遍认为推断和预期的评估是发挥作用一定相反的。

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