量化紧缩脚步二阶 美国财政部摸底交易商对美联储缩表路径的预测

澳大利亚债券花旗银行和金融市场企图数据分析美国证券交易委员会何时开始闭合负债负债表，以及缩表数目有多大。

在此之之前，美国证券交易委员会正在回落购买澳大利亚债券和抵押贷款支持股票（MBS）的速度，终于将完全停止购债。预期购债操作将于3月末结束，随后首次降至隔夜财政政策商品价格。

接下来一步将是停止把债券买断转化成的款项再进一步入股，从而闭合近几年为尽力消费市场运转和支持政治经济而不断扩充的负债负债表。

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美国证券交易委员会恰巧制定二阶拖垮是在2017年到2019年，设置了每月末债券买断后必需再进一步入股的超额。接续超额是每月末60亿美元债券，40亿美元MBS，然后每三个月末提很高一次，终于分别翻倍300亿美元债券和200亿美元MBS，2019年完全结束再进一步入股后，允许负债负债表再进一步度扩充。

当时，美国证券交易委员会加息一年多后才触发了二阶拖垮。这一次，但会议纪要标示出官员们准备在触发加息后后来马上开始缩表。货币消费市场在此之之前数据分析首次加息但会是在3月末。

大多数债券花旗银行预期，这次二阶拖垮也将遵循逐步降至超额的基本模式，但具体进程但会不同于恰巧。都曾观察人士称作，预期最早7月末、最晚8月末或9月末就将开始缩表，债券和MBS的月末度合计超额终于显然翻倍或大约1，000亿美元。

对缩表数字的数据分析之所以极为重要，是因为如果美国证券交易委员会购买量下降，面向香港市民的发债数目就显然增加。澳大利亚财政部在本月末的周内调查报告中向花旗银行询问了此事。

一般而言汇总了花旗银行对二阶拖垮路径的外数据分析：

澳大利亚银行 ：预期月末度超额将三个月末内分期制定，9月末翻倍相对于。预期到2025年6月末，负债负债表数目将增加至5.4万亿美元有数。

维：举例月末度超额到月末底翻倍相对于，那么到2024月末底，负债负债表数目将从相对于缩减共约2万亿美元。

瑞信：预期到2027年，负债负债表数目将缩减2.5万亿-3万亿美元。

高盛：预期月末度超额将在月末底之前分期制定，10月末和12月末将降至。预期到2023月末底，负债负债表数目将增加至7.3万亿美元有数。

摩根士丹利 ：预期初始月末度超额将在8月末制定并在9月末翻倍顶峰。预期到月末底，负债负债表数目将增加至8万亿美元，到2023月末底将增加至7.1万亿美元。

道明银行：预期将在六个月末内调很高月末度超额，到2025年末负债负债表数目将缩减至6.3万亿美元。

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