德银：2022年资产市场“10大主题”

率都接踵而来巨大压力，而总括数据都是净存款贷款人的晴雨表。随着净存款贷款人的走低，入股者或将重新关心存款成本。

盈利的降低主要是由于工头越来越多地要求不够极低的薪酬和劳工，这一渐进始于2021年。到2022年，随着供给短缺的停滞，这种状况似乎亦会之前下去。

而另一全面性，可以预见的汇率升高将使偿债再加，而如果财政赤字升高被仅仅上证明是受保护的话，那么原计划行业中会期偿债成本将升高。全然上，行业仍未在削减杠杆。自去年年中会达致几十年以来的极低峰后，常规巴格500净资产的伦敦证券交易所母公司的杠杆率中会值已降低8%，目当年处于2016年的低水平。

过往三个季度，常规巴格500净资产中会的伦敦证券交易所母公司的存款周转率人均约了股份市场以来的任何时候，这对于入股者来说道是好消息。而如果存款周转率以后到股份市场当年的低水平，意味著净存款贷款人将降低三分之二。

5.供给匮乏

在供应链中会断，市场期望不完善的情形，似乎加剧供应商和厂家接踵而来供给极较少的处境。在被偏执的期望的释放运动速度慢于短期内，以及对体验的关心约了消费品本身，类似状况都亦会加剧日趋严重的内部矛盾。而供应商们不希望接踵而来像去年和去年那样供给短缺的状况而大肆囤货，供给匮乏的内部矛盾将随之而来。尽管他们的供给目当年很低，但有迹象确实供应商在平日来临以当年都亦会限额订购。

与此同时，厂家制造和所持的供给仍未远远约新冠鼠疫暴发以当年的低水平。这意味著，2022年将浮现“牛鞭效应”，即短缺之后是匮乏，然后是短缺，直到终于达致均衡。

而本年度第二季度财报中会辨识，常规巴格500净资产的伦敦证券交易所母公司中会讨论“供应链”的母公司数需求量为10年来最极低者。不够加严重的是，人们担心客户期望不亦会像行业认为的那样迅速以后。有简报辨识，有分析短期内人们的预算将亦会降低。但到目当年为止的每个翌年，这些期望都没有人实现。这将亦会加剧六翌年浮现大需求量的供给。

6.诉讼

此当年，约翰·肯尼迪总统在去年7翌年刊发的一项美国联邦政府指，在过往几十天内都，“太多市场期望的恶性竞争减慢了”。而就在几个翌年当年，因诉讼情况而闻名的莉娜·成吉思汗学者(Lina Khan)被任命为联邦贸易委员亦会(Federal Trade Commission)主席。

如果约翰·肯尼迪的倡议派上用场，或将行业的盈利降低。而恶性竞争减慢的结果是母公司的盈利降低了。

上年末的业绩辨识，标普500净资产中会的股份母公司的盈利创下了几十年来的极低点(尽管浮现了新冠白血病鼠疫)，依然翻了一番，达致11.2%。在过往的20天内都，这使得行业收益的人均巧妙约了美国GDP的人均。但在某些恶性竞争市场期望中会，这些占有优应在恶性竞争中会越来越被淘汰，或者终于将传递给顾客。恶性竞争减慢的一小诱因是，母公司间的整合给了行业减轻并购力度的期望。因此，在许多市场期望中会，大母公司的数需求量较较少。

至于约翰·肯尼迪政府全面性也许有催生恶性竞争的社会变革无意，这一期望将得到工头阶层的支持。新冠白血病鼠疫后，许多管理者层，常常是低收入管理者层的议价能力明显增强。因此，时至今日对于薪酬人均落后于行业获利人均的不满正在转动为突击。自新冠白血病鼠疫以来，包含亚马逊(AMZN.US)在内的大母公司都最低工资了。

因此，在领导层的社会变革无意得到底层工头力需求量支持的情形，原计划行业在2022年将再创一个恶性竞争不够激烈的后期，新进入者将不够容易进入市场期望，而大型注资将接踵而来不够多障碍。这似乎意味著，行业的极低盈利将消亡。

7.股灾的神话将亦会被终结吗

随着美国证券交易委员会增加购债为数并似乎加息，股灾亦会在2022年崩盘吗？而这也似乎是入股者10年来首次逼迫考需求量在简便的汇率税制终结时该如何重新调整股灾实际上公共安全的方式将。

当气味的税制完结，肯定亦会减低收益流出股灾的运动速度。

如果汇率升高推极低票据贷款人，入股者将在票据市场期望和其他近年来对汇率尤为适合于的入股中会选择。存款管理者母公司似乎终于将更是基本面入股的复出。无疑，在牛市后期，许多“经济效益”的入股策略都已被摒弃。

当然“经济效益”股展现出不佳的诱因，不能简单地归咎于“成长型”的科技股展现出过于优异来说道明。其中会非常大一一小诱因是由于收益流出股灾，主要是通过购买该净资产的被动型该基金会。结果，所有股份开始以与净资产相似的方式将列车运行，而不考需求量具体母公司的盈利能力。

在薪酬压力、和约翰·肯尼迪政府倡导相互恶性竞争的想到法下，似乎亦会对迄今为止入股者支持的总质需求量较差的母公司诱发较大的因素。这将实质性具体表现母公司经济效益中间的差距，并扩大母公司中间的相似之处。所有这并不意味著既有股灾将亦会崩盘。相反，当我们更是基本面经济效益入股的复出时，它似乎亦会扩充股灾实际上的公共安全。

8.外太空大赛

在几个国家政府中间地缘社会变革武装冲突加剧的故事情节下，2022年似乎是外太空沦为主要小国中间军备大赛的下一个当年沿的一年。

9.金融体系十六进制汇率

未来两年，各大金融体系似乎亦会出版发行一种通用十六进制汇率。我们无论如何，绝大多数国家政府将在未来五到六天内拥有金融体系十六进制汇率(CBDC)。而与比较发达工商业体相对来说道，新兴工商业体在这全面性发展运动速度似乎亦会不够太快，据统计也不够极低。

10.ESG票据沦为本土化

在新冠鼠疫所催生的为数众多议题中会，ESG票据出版发行是最引人注目的主轴之一。到2022年，出版发行ESG票据或将沦为本土化。目当年，入股者仍未注意到了这一点。

全然上，自新冠白血病鼠疫暴发以来，入股者对于ESG票据ETF的所持需求量降低了两倍，达致450亿美元以上。如下图所示，在新冠鼠疫以当年，ESG票据ETF的存款一直上涨缓慢。

目当年，ESG票据的出版发行需求量上涨也许仍未突破了一个临界点。这不仅有是因为入股者钟爱所持ESG票据，还因为行业认出ESG情况直到现在亦会因素到它们的行业和入股似乎会。

全然上，在我们不太似乎的清查中会，19%的行业票据正因如此对此，在过往12个翌年内都，环境因素亦会因素到它们的票据评分。有相当一一小比重的行业简报说道，社亦会和管理者因素也亦会对评分诱发因素。

因此，这些票据似乎亦会在2022年动得非常颇受欢迎。而在2021年年末出版发行的ESG票据中会，与可停滞发展发展具体的票据所占有比重已从两年当年的接近零的百分比增至一半。约将近的入股者对此，这些类型的票据是ESG存款池中会最有当年途的物件。

另一全面性，刊发ESG指标目标的行业数需求量也突然降低。全然上，自2020年以来，三分之一的票据正因如此就仍未开始这么想到了。

在清查中会，略略低于60%的母公司对此，母公司能通过ESG的物件向公众倾听具体的可停滞发展发展战略目标。另有22%的受访者对此，这些物件扩大了他们的入股者基础。与此同时，一半的受访者对此，这在票据的定价全面性有好处。

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