社库持续累积 PVC供应端紧接著压力较大

研报全文

语义：

近期，V二期工程逐步改观，9月份蓝图维护保养企业不多，维护保养损失量环比减缓，原蓝图下周维护保养损失量为12.8吨，环比减缓2万吨。

电石二期工程增高到75%，电石资本仍旧负债再-140附近，周度V二期工程进一步提更高，社库持续累积。

受石料拉动，V价格上涨65-70，V资本上端相当程度重建，电石资本已经负债到-140，华东外采电石法资本负债在-803，氯碱一体化资本重建到57，周度出口印度资本改观，在490附近。

9月大连海湾20万吨新的电子设备刚试产，V原材料回归，原材料上端后续负面影响相当大。云南省近期才会实行利用效率双控限电财政政策，较少原材料上端负面影响。

郑州和国际间其他省市出台多项财政政策为物业纾困，加之天气转凉进入旺季，商品情绪相当程度功不可没。关心“金九银十”消费。全球经济增高风险加大，海外消费增高，衰退是两条线。

PVC日度（9月14日）变化：

驱动：

顶上端：云南省限电，金九银十增值旺季，有望减缓更高再生产当前。

向下：更高再生产当前难以减缓。

周度PVC原材料企业整体二期工程负荷73.48%，环比减缓1.01%，国际间PVC社会再生产在35.6万吨，环比减缓0.17%。

周度上游再生产小幅去库，环比减缓0.14天，绝对量环比减缓3.41%，同比处历史更高位。

截至9月9日，中国PVC原材料企业在库再生产天数在4.72天，环比减缓0.19天。国际间PVC原材料企业货源下线仓储及出口下线增多，再生产略微减缓。

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