两年营收要“丢”了！金山软件或计提巨额拨备 云业务成罪魁祸首

提起象山软件，除了办公室软件WPS，以及创造了国产大IP《剑侠情缘》的西山居之外，2017年公有尘IaaS比重分之二比排在零售商前所三，现有所在纳斯达克挂牌的象山尘同样也是小块金字招牌。

不过“成也萧何，败也萧何”，象山尘当年至今下跌有约80%，作为第一母公司的象山软件股市也有约40%。

作为参见，亦然旧象山挂牌中都概股整体正向的纳斯达克西方金龙指标当年至今下跌31.62%，亦然港股科技股正向的恒生科技指标则是下跌37.58%。

(轻轨为象山尘，紫线为象山软件)

象山软件计提巨额拨备 两年税款赢利或将“消失”

消息面上，象山软件10月6日在创业板发盈警称，受到象山尘股价低迷及近期人力资源展现的重大严重影响，子公司计划终究计提减值拨备，税款计提额度可能在50~59亿总额度二者之间，说明额度尚未确定。上述计提虽然就可能会对子公司现金流和经营去年造成严重影响，但如果成真，将引发2022之前所三季度年有重大人力资源危机。

根据综合损益样本，象山软件2021年税款赢利9.53亿元，2022年截至中都刊税款赢利3.38亿元。论点象山软件就象山尘持股计提50亿元减值拨备，将如此一来引发象山软件2021和2022年的税款赢利化为乌有，同时2020年102.45亿元的税款赢利也可能会被削掉将近一半。

象山尘的零售商分之二比：越来越低，跌出前所五

象山尘之所以股价下跌，零售商比重偏低相信是原因之一。根据IDC西方的样本，象山尘2017年公有尘IaaS比重分之二比排在零售商前所三，2021年第二季度时已经跌出前所五。到了2021年末IDC的样本统计数据时，象山尘已经连名字都不见了。

(图片来源：IDC官方网站)

上述情况也延续到了现在。法理分析机构Canalys的样本推断，截至2022年第二季度，阿里尘、华为尘、腾讯尘和贴吧人机尘零售商比重分之二比排名前所四，象山尘依旧没有转至前所列。

尘服务该公司子公司 溢价及去年成长不容乐观

和象山尘一样就其尘服务的该公司子公司，除了股价一跌再跌，就连子公司溢价的吸引力都大打折扣，这也严重影响到了子公司的去年成长性。

根据Choice样本统计数据，将象山尘计算在内，在除去北交所该公司A股之后，就其尘服务的7家该公司子公司无一上升，周内股市皆在24%以上，股市最少的ST高升都有约24%。

溢价不足之处，上述7家子公司之中都有3家属于人力资源危机，剩下的子公司之中都仅有光环新网一家的PE极低30倍，最高的网宿科技则是接近70倍，不过这些子公司的PB都在4倍以下。

至于尽可能总结子公司成长性的ROE不足之处，这些子公司的展现也是差强人意。根据统计数据，上述7家子公司的ROE皆值为负5.47%，其中都ST高升和象山尘极低-20%，剩下的子公司也都极低5%。作为参见，A股科创框和创业框截至2022年中都刊的ROE皆值分别为2.57%和2.84%。

专业人士观点：中都小尘厂家前所路多艰

包括象山尘在内的尘厂家经营状况良好，不仅股价正向有总结，就连专业人士看后也连连大笑。

福布斯西方出版人杨剑勇节前所说明，国外尘服务零售商被四大尘跨国企业厂家牢牢支配，呈现出强者愈强的面貌，留给中都小尘游戏内的机可能会越来越少，之外是中都小尘游戏内赢利能力不容乐观，成长性不容乐观。与此同时，尘服务零售商跨国企业林立，且跨国企业二者之间透过价格抢夺零售商，竞争日渐激烈，以象山尘为亦然的中都小尘游戏内想在跨国企业夹缝中都求生存，难度可想而知。

他同时指出，规模效应是尘厂家实现赢利的核心因素，因为尘计算晚期必须投入大量收益在亚洲地区各地建设庞大的样本中都心、卖给服务器等，其次还必须投入大量的收益同步进行国际化。